 |
|
 |
 |
 |
 |
 |
![]](/img/bt_r2.gif)
![[ ]](/img_prcm/_168bbed7e3abb11727100777.jpg)
![[ ]](/img_irvw/_ab5843c0a8b2f764ac35fb1d.jpg)
Transakcje wymiany
Transakcje wymiany to najpopularniejszy z instrumentów wykorzystywanych w zarządzaniu ryzykiem walutowym. W naturalny sposób każdy, kto choć raz posiadał walutę zagraniczną zetknął się z którąś z poniżej opisywanych form. Transakcje te można uszeregować w uzależnieniu od terminu wymiany następującego po ustaleniu warunków wymiany w poniższy sposób:
* Transakcja Today
* Transakcja Tommorow (Tom next)
* Transakcja Spot
* Transakcja Forward
* Transakcja Order
#=#
O ile transakcjami natychmiastowymi, do których zalicza się Today, Tommorow i Spot będą najbardziej zainteresowane te podmioty, które posiadają rzeczywistą ekspozycję walutową, o tyle transakcja Forward będzie poza obrotem związanym z zabezpieczeniem ryzyka walutowego, przedmiotem zainteresowania spekulantów wykorzystujących ją w celach uzyskania określonego dochodu z tytułu trafnych przewidywań rozwoju sytuacji na rynku walutowym. Innym, dość powszechnym zastosowaniem transakcji Forward będą z pewnością transakcje strukturyzowane, w których transakcja Forward będzie traktowana jako część składowa ostatecznej struktury. Parę słów należy poświęcić również aspektom wyceny poszczególnych transakcji, które są częścią wspólną i nieodłącznym elementem każdej z powyższych transakcji. Pojęcie wyceny transakcji po jej zawarciu obowiązuje w przypadku każdego jej typu, różny jest tylko czas, w którym taka wycena może być dokonywana. Różny będzie również potencjał zmian takiej wyceny dla transakcji np. Today i np. 1Y Forward. Minimalna kwota transakcji jest zwykle zbliżona do równowartości 10 tysięcy EUR dla transakcji forward i nie jest określana w przypadku transakcji Today, Tommorow i Spot jednakże należy pamiętać, iż wyższy nominał transakcji będzie zwykle równoznaczny z atrakcyjniejszym kursem wymiany zaproponowanym przez drugą stronę transakcji.
Przykład
Eksporter obawia się spadku kursu w najbliższym okresie. Eksporter ten posiada kontrakt o wartości 1 miliona EUR, z datą płatności, za 3 miesiące. Eksporter postanawia się zabezpieczyć, nabywając transakcję Forward na sprzedaż 1 miliona EUR za PLN, z datą realizacji za 3 miesiące. Kurs EUR/PLN w dniu wyceny wynosi 4,50. Kurs Forward na ten sam okres to 4,54. Niezależnie więc od kursu EUR/PLN w dniu zapadalności transakcji Forward eksporter sprzeda EUR za PLN po kursie 4,54. Jeżeli eksporter nie będzie posiadał EUR w dniu zapadalności transakcji Forward będzie mógł transakcję tą rozliczyć gotówkowo, co oznaczać będzie porównanie kursu rynkowego z dnia zapadalności transakcji Forward do kursu transakcji Forward. Jeżeli kurs EUR/PLN w dniu zapadalności transakcji Forward będzie wyższy niż 4,54 eksporter będzie zobowiązany do dopłaty różnicy pomiędzy tymi dwoma stawkami przemnożonymi przez nominał transakcji (w tym wypadku 1 milion EUR). Jeżeli zaś w dacie rozliczenia transakcji kurs EUR/PLN ukształtuje się poniżej 4,54 eksporter otrzyma iloczyn różnicy pomiędzy 4,54 a kursem EUR/PLN z dnia zapadalności transakcji Forward razy nominał transakcji Forward (1 milion EUR).
Wycena
Wycena poszczególnych transakcji wymiany opiera się o określenie kursu Spot i dodanie bądź odjęcie od niego odpowiedniej ilości punktów swapowych przypisanych do określonej pary walutowej i terminu zapadalności transakcji wymiany.
Zalety
# Natychmiastowe potwierdzenie warunków transakcji
# Znajomość jednego, sztywnego kursu wymiany obowiązującego w dacie rozliczenia transakcji
# Możliwość efektywnego zabezpieczenia posiadanego ryzyka walutowego
# Możliwość spekulacji na opisywanych instrumentach
# Możliwość doboru instrumentu, dostosowanego do indywidualnych preferencji zabezpieczającego się
# Możliwość niezależnej wyceny wartości strategii w trakcie trwania zawartego kontraktu
# Możliwość odsprzedaży / odkupu strategii w trakcie jej trwania
Wady
Minimalny nominał transakcji wymagany w przypadku transakcji terminowych wyższy niż 10 tysięcy EUR lub równowartość w innej walucie
Powrót
Drukuj
