Opcje binarne - zarys

20 sierpnia 2009 r.

Opcje binarne możemy podobnie jak zwykłe opcje standardowe podzielić na opcje europejskie oraz amerykańskie. W przypadku opcji europejskich cenę rynkową aktywu bazowego odnosimy do kursu realizacji w momencie wygaśnięcia opcji. Nie jest zatem istotne to, co działo się z ceną instrumentu bazowego w ciągu życia opcji.

Sytuacja jest inna w wypadku opcji amerykańskich. Jeśli opcja przynajmniej w jednym momencie była in-the-money, wystawca zobowiązany jest do spełnienia świadczenia wobec nabywcy. Dochód z opcji może być wypłacony bezpośrednio po osiągnięciu odpowiedniego poziomu przez instrument bazowy lub dopiero w dniu rozliczenia opcji. W pierwszym przypadku instrumenty te nazywane są amerykańskimi opcjami binarnymi płatnymi przy uderzeniu (ang. at hit American binary options), w drugim - amerykańskimi opcjami binarnymi płatnymi przy wygaśnięciu (ang. at expiry American binary options).
 

W produktach strukturyzowanych, które charakteryzują się przewidywalnym i dokładnie określonym wynikiem końcowym inwestycji z powodzeniem mogą zostać wykorzystane opcje binarne. Jeżeli zostałby zbudowany produkt, który miałby gwarancję 100% zainwestowanego kapitału, a zysk jego uzależniony byłby od wzrostu wartości indeksu WIG20 to zajecie pozycji long call na opcji binarnej przez podmiot tworzący ten produkt może być ciekawym rozwiązaniem. W takim produkcie można byłoby przewidzieć dokładny zysk jaki osiągnie „struktura” jeżeli indeks przekroczy założony poziom. Oczywiście w tym wypadku opcja binarna ma zarówno swoje mocne jak i słabe strony. Z pewnością poprzez jej zakup można dokładnie określić ile zarobi inwestor na produkcie strukturyzowanym jeżeli indeks przekroczy odpowiedni poziom. W związku z tym nie interesuje go, czy to będzie przekroczenie o jeden punkt czy też o kilkaset punktów. W tym miejscu jednak uwidacznia się słaba strona produktu opartego na opcji binarnej. Inwestor nie może uczestniczyć w całym wzroście indeksu jaki może mieć miejsce. Dzięki zastosowaniu opcji binarnych możemy zarabiać zarówno na wzroście indeksu jak również na jego spadkach.

Należy pamiętać, iż produkty strukturyzowane konstruowane są przez specjalistyczne firmy. W związku z tym przy budowie tego typu instrumentów pobierają one prowizje. Powoduje to, iż zysk potencjalnych inwestorów lokujących kapitał w „struktury” będzie odpowiednio niższy. Z opisanego wyżej sposobu konstruowania produktów strukturyzowanych wynika, iż nie jest to bardzo skomplikowany proces. Zatem nasuwa się pytanie czy samemu nie można byłoby zakupić obligacji zerokuponowej oraz na przykład opcji binarnej na indeks WIG20? Niestety nie jest to takie proste. Obecnie dostęp do tego typu instrumentów maja przede wszystkim duzi inwestorzy finansowi, dla których bardzo często są tworzone specjalne opcje, które są „szyte na miarę”. W grę wchodzi również oczywiście efekt skali. Instytucje finansowe są w stanie dokonać transakcji przy wysokim nominale.

Opcje binarne stanowią ciekawą alternatywę w inwestowaniu kapitału. Niewątpliwie na przeszkodzie w ich rozwoju stoi mała dostępność tego typu instrumentów dla inwestorów indywidualnych. Jednak z powodzeniem mogą one być wykorzystywane w konstruowaniu produktów strukturyzowanych, o które w Polsce jest już zdecydowanie łatwiej.