Reverse Super Floater Note jest formą inwestycji kapitałowej opartej o zmienną stopę procentową. Reverse Super Floatery z natury budowy zakładają grę na spadek dowolnej stawki zmiennej w okresie inwestycji. Jednakże w odróżnieniu od tradycyjnych form lokowania wysokość kuponu Reverse Super Floatera zmienia się znacznie bardziej niż sama zmienna stopa procentowa (np. WIBOR 6M). Reverse Super Floater może być niemalże dowolnie lewarowany, w zależności od siły przewidywań inwestora. Reverse Super Floater jest z reguły oferowany wraz z zabezpieczeniem przed spadkiem wartości kuponu poniżej zera i ze swojej natury zabezpieczenie to jest tym droższe, im większy jest zastosowany lewar. Reverse Super Floatery są najczęściej lewarowane 2,3 razy – głównie z uwagi na rosnące koszty zabezpieczenia dla jeszcze bardziej zlewarowanych pozycji i w konsekwencji nieatrakcyjność produktu finalnego.
Stawką zmienną użytą w Reverse Super Floaterze może być dowolna stawka zmienna:
Inwestor myśli, iż stawka zmienna (np. WIBOR 6M) spadnie w przeciągu najbliższych 5 lat. Nabywa on więc Reverse Super Floatera, w którym przyszłe kupony są wyrażone jako:
C = 15.00% - 2 x WIBOR 6M
gdzie:
C – kupon w ujęciu p.a.
Obecna wartość stawki WIBOR 6M wynosi 5,00%, a więc bieżący kupon to 5,00%. Jeżeli jednak WIBOR 6M spadłby o 2,00%, czyli do poziomu 3,00% p.a. wysokość kuponu wzrosłaby o 4,00%, czyli do poziomu 9,00% p.a.. W przypadku wzrostu stawki WIBOR 6M o 1,00%, czyli do poziomu 6,00% p.a., kupon również reaguje silniej i spada o 2,00% do poziomu 3,00% p.a.
Pricing Wycena Reverse Super Floatera odbywa się poprzez odpowiednie dobranie nominału transakcji IRS, w których bądź to otrzymujemy, bądź to płacimy zmienną stawkę procentową (np. WIBOR 6M). Ideą Reverse Super Floatera jest to, aby nominał strumienia opartego o otrzymywanie stałęj stopy procentowej był większy niż zabezpieczenie polegające na płatności stawki zmiennej (np. WIBOR 6M). Dla mnożnika wynoszącego 2, strumienie układają się następująco:
Logowanie | Credits | Zastrzeżenia
i odpowiedzialność | Polityka
prywatności
© 2007 Inwestycje Alternatywne Sp. z o.o. Wszelkie prawa zastrzeżone. |