Ustawiliśmy poprzeczkę na minimum 15% zysku rocznie

3 marca 2008 r.

IA:Jaka jest korelacja między tego typu funduszami a rynkami, na których inwestują, czy ostatnie spadki podobnie jak w przypadku innych form inwestycji przyniosły straty?
AM: Korelacja zawsze jest z rynkiem na którym jest się obecnym, my nie jesteśmy przywiązani na stałe do wzrostu żadnego z nich, dlatego możemy mówić o mniejszej lub czasem ujemnej korelacji. Proponuję prostsze ćwiczenie. Spójrzmy na statystykę Investor FIZ i indeksu warszawskiej giełdy WIG w ostatnich 12 miesiącach. Investor FIZ zakończył 9 miesięcy na plusie, a WIG tylko 5 miesięcy na plusie. Wyniki procentowe to odpowiednio 35.5% zysku Investor FIZ, a dla WIG strata 12.5% - różnica wynosi aż 48%. Takie ćwiczenie można przeprowadzić też dla zagranicznych indeksów, czy stóp zwrotu z innych inwestycji.

Na wyniki radzę patrzeć z kilku płaszczyzn. Po pierwsze dłuższej perspektywy czasu, bo można sobie wyrobić mylne pojęcie o nieograniczonych możliwościach funduszu, który zarobił 5% w trakcie gdy giełdy traciły 15-20%. Po drugie zobaczyć jak radzi sobie w trudnych momentach, choćby licząc okresy dodatnich i ujemnych wyników na tle giełdy, a także jak szybko i z jaką dynamiką przebija kolejne szczyty wycen. Sprawdźmy czy ewentualna strata cofa nas do wycen sprzed 2-3 miesięcy, czy do wycen sprzed 1-2 lat, to pomoże nam oszacować jak szybko jest w stanie odrabiać straty.

IA: Które fundusze, makro czy te zorientowane na konkretne rynki, Pańskim zdaniem osiągną w najbliższym czasie największe stopy zwrotu?
AM: Na każdy trzeba spojrzeć oddzielnie. My koncentrujemy się na Investor FIZ, czyli uniwersalnej strategii, bo zawiera naszą filozofię inwestycyjną.
Z drugiej strony stworzyliśmy 3 fundusze dedykowane na konkretne rynki, w których wzrost w dłuższym czasie głęboko wierzymy. Uważamy że każdy z tych funduszy wystrzeli w górę w innym czasie. Obecnie obserwujemy mocne wybicie złota i srebra, na którym oparty jest fundusz Investor Gold FIZ. Wszyscy mówią teraz o kupowaniu złota jako świetnej inwestycji, a my to zrobiliśmy blisko 1.5 roku temu i zbieramy pierwsze owoce, choć prawie rok złoto było w trendzie bocznym i wiele osób negowało zasadność funduszu złota.
Z kolei fundusze oparte o spółki są perspektywiczne z uwagi na możliwość budowania portfela w tym roku. Ograniczyliśmy wielkość tych funduszy, żeby można było sprawnie nimi zarządzać. Mamy ten komfort, że większość aktywów mamy jeszcze w postaci depozytów gotówkowych i myślę, że stopniowo zaczniemy je zamieniać na udziały lub akcje spółek. Na realizację zysków trzeba poczekać, aż będzie znowu koniunktura, która będzie dodatkowo stymulowała wzrost wycen akcji i da atrakcyjne wyceny spółkom, które będziemy chcieli wprowadzić na parkiet.
 

  Powrót  

    Drukuj  

  Wstecz | 1 | 2 |