Credit Default Swap

Credit Default Swap jest transakcją zamiany pomiędzy dwoma stronami, w której jedna z nich, nazywana Protection Buyer, zobowiązuje się do płatności na rzecz drugiej (Protection Seller) pewnej kwoty przez określony w warunkach umowy czas, w zamian za zobowiązanie tej strony do przyjęcia wskazanych w warunkach transakcji papierów wartościowych, w przypadku wystąpienia przez określony czas pewnego zdarzenia (tzw. Credit Event). Kwota, o której mowa powyżej jest zwykle wyrażana jako wartość procentowa od zadanego nominału kontraktu i wypłacana jest w okresach miesięcznych, kwartalnych, półrocznych bądź innych.

Za omawiane powyżej zdarzenie, powodujące dostarczenie stronie sprzedającej zabezpieczenie (Protection Seller) umówionych papierów wartościowych w zamian za z góry zdefiniowaną cenę, przyjmuje się zazwyczaj bankructwo, niewypłacalność, negocjację warunków spłaty zadłużenia itd. danej spółki bądź państwa. Szczegółowe zasady uznawania Credit Events są regulowane poprzez ISDA i mogą się różnić w zależności od indywidualnych warunków Credit Default Swapa.

Wycena

Wartość CDS określa się na podstawie kondycji finansowej spółki bądź państwa, którego ryzyko jest w transakcji swapowej sprzedawane i jest ono ściśle skorelowane z ceną obligacji tegoż podmiotu na rynku wtórnym.

Zalety

• Możliwość zabezpieczenia ryzyka kredytowego
• Możliwość modelowania pożądanego profilu ryzyka
• Możliwość spekulacji

Wady

• Mała płynność rynku
• Wysoka kwota minimalna transakcji
• Niewielka ilość podmiotów oferujących ten produkt