 |
|
 |
 |
 |
 |
 |
![]](/img/bt_r2.gif)
![[ ]](/img_prcm/_168bbed7e3abb11727100777.jpg)
![[ ]](/img_irvw/_ab5843c0a8b2f764ac35fb1d.jpg)
Concerina Swap
Concertina Swap jest modyfikacją transakcji IRS. Transakcja ta umożliwia klientowi wydłużenie lub skrócenie zapadalności kredytu lub istniejącej transakcji IRS, jak również zmiany w zakresie wysokości zaangażowania kredytu / transakcji IRS czy również stopy procentowej wykorzystanej przy naliczaniu odsetek. Modyfikacja polega na określeniu praktycznie dowolnych parametrów nowego zaangażowania kredytowego / transakcji IRS (w ramach przyznanego przez bank limitu transakcyjnego) przy założeniu jednak że nowa transakcja posiada tożsame z poprzednim NPV. Klient wykorzystujący Concertina Swap może określić takie parametry, jak:
- Nominał Concertina Swap
- Czas trwania Concertina Swap
- Rodzaj stopy wykorzystywanej do naliczania odsetek
Przykład
Firma posiada 7 letni kredyt spłacany ratą balonową na koniec okresu kredytowania o nominale 10 mio EUR. Firma płaci bankowi oprocentowanie w wysokości 8,00%. Obecna stawka rynkowa podobnego kredytu wynosi 8,75%. Tak więc kredyt ten jest „in the money” w wysokości 0,75% rocznie. Przy pomocy Concertina Swap-a firma może wybrać jedną z alternatyw:
otrzymywać od banku 8,00% rocznie przez 7 lat i w zamian za to:
- skrócić termin płatności rat odsetkowych do 3 lat, podnosząc jednocześnie nominał zaangażowania do 22 mio EUR, pozostawiając stopę procentową na poziomie 8,00%, (obecna stawka rynkowa 3Y IRS wynosi 9,00%);
- skrócić termin płatności rat odsetkowych do 3 lat, podnosząc jednocześnie nominał zaangażowania do 30 mio EUR obniżając jednakże stopę procentową do poziomu 5,87%;
- wydłużyć termin płatności rat odsetkowych do 10 lat, pozostawiając jednocześnie nominał zaangażowania w wysokości 10 mio EUR, obniżając jednakże stopę procentową do poziomu 7,80%;
- skrócić termin płatności rat odsetkowych do 1 roku, podnosząc jednocześnie nominał zaangażowania do 66 mio EUR i zamienić stopę procentową na EURIBOR 1M – 0,11%, licząc w ten sposób na znaczny spadek stopy zmiennej w najbliższym okresie.
Wycena
Kluczem do wyceny Concertina Swap-a jest wartość bieżąca (NPV) płatności klienta przed i po zastosowaniu Concertina Swap-a, która jest taka sama. Klient jednakże uzyskuje dowolność kształtowania się przepływów, co może być ważne z punktu widzenia ujęcia rachunkowego i podatkowego.
Zalety
- Elastyczność w kształtowaniu przepływów odsetkowych
- Możliwości multiplikowania pozycji zajmowanej z tytułu posiadanego aktywa / instrumentu na rynku stopy procentowej (poprzez zwiększanie lub zmniejszanie ekspozycji w określonych segmentach krzywej stóp procentowych)
- Produkt dostosowany do potrzeb klienta
- Produkt zerokosztowy
- Zastosowanie w zarządzaniu wynikiem wynikiem finansowym i zarządzaniu podatkiem
- Możliwość dowolnego doboru parametrów transakcji
- Duża płynność strategii
- Instrument zerokosztowy
Powrót
Drukuj
