 |
|
 |
 |
 |
 |
 |
![]](/img/bt_r2.gif)
![[ ]](/img_prcm/_168bbed7e3abb11727100777.jpg)
![[ ]](/img_irvw/_ab5843c0a8b2f764ac35fb1d.jpg)
Optimal (Lookback)
Opcje Optimals (Lookbacks) to opcje dające nabywcy prawo do kupna bądź sprzedaży waluty po najlepszym kursie rynkowym za zadany okres, bądź do uzyskania różnicy pomiędzy kursem spot z dnia rozliczenia takiej opcji a minimalnym / maksymalnym kursem w zadanym okresie. Opcje Optimals (Lookbacks) to opcje pozwalające nabywcy na uzyskanie najlepszej ceny zakupu, sprzedaży waluty czy też najbardziej pewnego zabezpieczenia kursowego. Opcje Optimals (Lookbacks) dzielą się na:
* Optimal Rate
* Optimal Strike
Opcje te ze względu na swą budowę są opcjami bardzo drogimi; ich przeciętna cena wynosi dwukrotność ceny tożsamej opcji europejskiej. Ta cecha czyni je opcjami rzadko wykorzystywanymi w zabezpieczeniach mimo, iż sposób rozliczania tych opcji może być bardzo dochodowy, szczególnie na rynkach walutowych charakteryzujących się sporą zmiennością kursu. Mimo, iż opcje tego typu są w przeważającej większości opcjami porównywanymi do kursu spot (kurs referencyjny to spot) to jednak istnieje możliwość wyceny opcji, w których obserwowaną zmienną byłby kurs forward.
Przykład
Eksporter obawia się spadku kursu w najbliższym okresie, jednakże uważa, że chwilowo w ciągu najbliższego okresu kurs może rosnąć. Eksporter ten posiada kontrakt, z datą płatności za trzy miesiące. Eksporter postanawia zabezpieczyć się, nabywając opcję Optimal (Lookback) na sprzedaż 1 miliona EUR za PLN, z datą realizacji za 3 miesiące, po najwyższym kursie z powyższego okresu. Kurs EUR/PLN w dniu wyceny wynosi 4,50. Dla porównania kurs forward na ten sam okres to 4,54. Eksporter płaci za taką opcję walutową 180 tysięcy PLN. Jeżeli kurs EUR/PLN przez okres trwania opcji walutowej wzrośnie powyżej 4,50 eksporter będzie miał prawo sprzedać EUR za PLN po najwyższym kursie z tego okresu. Jeżeli stanie się inaczej eksporter sprzeda EUR za PLN po kursie pierwotnie zagwarantowanym, czyli 4,50. Eksporter ma więc zagwarantowaną minimalną cenę sprzedaży EUR za PLN po kursie z dnia zawarcia transakcji opcyjnej (4,50).
Wycena
Wartość premii opcyjnej jest uzależniona od:
* nominału opcji walutowej
* daty zapadalności opcji walutowej
* kursu strike (o ile występuje)
* zmienności kursu średniego poprzedzającego wycenę opcji walutowej
Zalety
# Możliwość wykorzystania kilku transakcji opcyjnych na raz w celu uzyskania określonej strategii opcyjnej (zobacz strategie opcyjne)
# Możliwość odsprzedaży / odkupu kontraktu w trakcie trwania umowy opcji walutowej
# Możliwość niezależnej wyceny wartości instrumentu pochodnego w trakcie trwania zawartego kontraktu zabezpieczającego
# Możliwość doboru instrumentu, dostosowanego do indywidualnych preferencji zabezpieczającego się
# Możliwość spekulacji na opisywanych instrumentach
# Możliwość uzyskania maksymalnie wysokiej ceny sprzedaży / niskiej ceny zakupu waluty
# Możliwość efektywnego zabezpieczenia ponoszonego ryzyka walutowego
Wady
# Bardzo wysoka cena opcji Optimals (Lookbacks)
# Brak opcji Optimals (Lookbacks) w ofercie niektórych banków
Powrót
Drukuj
