 |
|
 |
 |
 |
 |
 |
![]](/img/bt_r2.gif)
![[ ]](/img_prcm/_168bbed7e3abb11727100777.jpg)
![[ ]](/img_irvw/_ab5843c0a8b2f764ac35fb1d.jpg)
Plain Vanilia
Opcje walutowe typu plain vanilla to takie opcje, które nie posiadają żadnych dodatkowych warunków ograniczających nabywane prawo do zakupu bądź sprzedaży waluty. Są to najprostsze kontrakty opcyjne, które są jednocześnie najbardziej powszechnymi instrumentami tego typu, rozpowszechnionymi zarówno na rynku giełdowym jak i pozagiełdowym: Wśród opcji tego typu należy wyróżnić dwie klasy:
* opcje europejskie
* opcje amerykańskie
Strony w momencie zawarcia transakcji opcyjnej muszą ustalić i potwierdzić:
* klasę opcji (czy europejska, czy amerykańska)
* typ opcji (czy call, czy put)
* datę zapadalności opcji
* kurs walutowy, na który nabywana jest opcja
* strike opcji
* nominał kontraktu opcyjnego
* nabywcę i sprzedawcę kontraktu
* wysokość premii opcyjnej
* datę płatności premii opcyjnej
* datę rozliczenia praw opcyjnych
Za standard przyjmuje się, iż jeśli strony kontraktu nie postanowią inaczej data płatności premii opcyjnej i data rozliczenia praw opcyjnych następuje w dwa dni robocze po (odpowiednio) zawarciu kontraktu opcyjnego lub dacie zapadalności opcji.
Przykład
Importer obawia się wzrostu kursu w najbliższym okresie. Importer ten posiada kontrakt, z datą płatności za trzy miesiące. Importer postanawia zabezpieczyć się, nabywając opcję plain vanilla na zakup 1 miliona EUR za PLN, z datą realizacji za 3 miesiące, po kursie 4,54. Jedynym warunkiem wykorzystania posiadanego przez importera prawa jest kurs EUR/PLN. Kurs ten w dniu wyceny wynosi 4,50. Dla porównania kurs forward na ten sam okres to 4,54, czyli równy kursowi strike opcji walutowej. Importer płaci za taką opcję walutową 100 tysięcy PLN. Jeżeli kurs EUR/PLN w dniu zapadalności opcji walutowej przekroczy 4,54 importer wykorzysta posiadane przez siebie prawo i nabędzie EUR po kursie 4,54. Jeżeli natomiast w dniu wygaśnięcia kontraktu opcyjnego kurs EUR/PLN będzie niższy niż 4,54 importer nie będzie musiał kupować EUR po kursie 4,54 tylko będzie mógł (ale nie musiał) je nabyć bezpośrednio na rynku, po kursie niższym. Importera nie interesują od momentu nabycia, do momentu realizacji bądź wygaśnięcia opcji żadne okoliczności. Jeżeli nawet kurs w trakcie trwania kontraktu spadłby do poziomu 4,30 i wzrósł powyżej poziomu strike – czyli 4,54, dopiero tuż przed datą realizacji, to mimo, iż przez większość czasu opcja ta nie byłaby wiele warta, importer w dacie jej realizacji miałby prawo do zakupu waluty po kursie 4,54.
Wycena
Wartość premii opcyjnej jest uzależniona od:
* nominału opcji walutowej
* daty zapadalności opcji walutowej
* kursu strike (czyli kursu, po którym nabywca opcji będzie mógł kupić bądź sprzedać walutę w przyszłości)
* zmienności kursu poprzedzającego wycenę opcji walutowej
Zalety
# Możliwość efektywnego zabezpieczenia ponoszonego ryzyka walutowego
# Korzystny profil opcji zakupywanych
# Możliwość spekulacji na opisywanych instrumentach
# Możliwość doboru instrumentu, dostosowanego do indywidualnych preferencji zabezpieczającego się
# Możliwość niezależnej wyceny wartości instrumentu pochodnego w trakcie trwania zawartego kontraktu zabezpieczającego / pochodnego
# Duża płynność opcji walutowych
# Możliwość odsprzedaży / odkupu kontraktu w trakcie trwania umowy opcji walutowej
# Możliwość wykorzystania kilku transakcji opcyjnych na raz w celu uzyskania określonej strategii opcyjnej (zobacz strategie opcyjne)
Wady
# Niepłynność rynku skutkująca nieatrakcyjnymi cenami opcji (dużo różnica pomiędzy ceną kupna a sprzedaży) dla kontraktów o dacie zapadalności powyżej 2 lat
# Brak opcji w ofercie niektórych banków
Powrót
Drukuj
